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      招商策略:國內半導體銷售額增速轉正 資源品價格再度承壓

      2020年02月13日 08:40
      作者:張夏 耿睿坦
      來源: 招商策略研究
      編輯:東方財富網

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      摘要
      【招商策略:國內半導體銷售額增速轉正 資源品價格再度承壓】去年12月全球半導體行業銷售額持續好轉;12月北美PCB出貨量和訂單量同比增速下滑;12月國內軟件產業利潤增速繼續放緩。中游制造方面,正極材料和鈷產品價格上行;光伏行業綜合價格指數持續下行。

        去年12月全球半導體行業銷售額持續好轉;12月北美PCB出貨量和訂單量同比增速下滑;12月國內軟件產業利潤增速繼續放緩。中游制造方面,正極材料和鈷產品價格上行;光伏行業綜合價格指數持續下行。消費需求方面,1月份CPI超預期上行,生豬均價漲幅縮小,豬肉均價小幅下降;電影票房收入與觀影人次均創2013年來新低。資源品方面,需求不足造成鋼材庫存明顯增加;疫情影響減弱,原油價格低位反彈;本周貴金屬價格小幅回升。金融地產方面,本周貨幣市場凈投放。公用事業方面,我國天然氣出廠價本周小幅回升。

        核心觀點

        信息技術12月全球半導體銷售額持續好轉,中國地區半導體銷售額同比變動率最先轉正,其余主要國家和地區半導體銷售額同比跌幅均收窄。12月北美PCB出貨量和訂單量同比增速分別下滑至8.7%和8.8%。DRAM存儲器價格持續上行,64GB NAND flash環比漲幅擴大。12月國內軟件產業利潤增速繼續放緩。

        【中游制造】正極材料、鈷產品價格上行,其中電解錳、四氧化三鈷上行明顯,碳酸鋰價格小幅下行。光伏行業綜合價格指數持續下行,多晶硅價格指數小幅下行。光伏產業鏈中硅料、硅片、多晶電池片價格下行。中國出口集裝箱運價指數CCFI小幅上漲。本周波羅的海干散貨指數BDI持續下行,原油運輸指數BDTI小幅下滑。

        【消費需求】白酒價格指數高位震蕩,小幅上行;主產區生鮮乳價格小幅下行。受多重因素疊加影響,1月份CPI漲幅超預期。生豬均價漲幅縮小,豬肉均價小幅下降。蔬菜價格指數環比上行,棉花期貨結算價止跌回暖,玉米期貨結算價持續下跌。上周電影票房收入與觀影人次均創2013年以來新低。

        【資源品】需求不足造成鋼材庫存明顯增加,價格承壓,本周螺紋鋼價格持續下行,唐山鋼坯庫存大幅上行,高爐開工率有所回落。動力煤期貨結算價持續上行,焦炭、焦煤期貨結算價回升。秦皇島港煤炭庫存回升,京唐港庫存小幅上行,天津港庫存與上周持平。本周6大煤炭發電集團耗煤量跌幅收窄。本周浮法玻璃價格持續小幅下行。除西南、東北地區水泥均價與上周持平外,其他地區水泥均價均小幅下行。國際原油價格低位反彈。鈦白粉、醋酸價格與上周持平,二乙二醇價格跌幅擴大,甲醇、乙醇價格有所回升,二甲苯價格持續下行。近期多地發文推進復工復產,本周多種工業金屬價格小幅反彈。本周貴金屬價格小幅回升。

        【金融地產】本周貨幣市場凈投放,隔夜/1周/2周SHIBOR和1天/7天/14天銀行間同業拆借利率均下行。1周理財產品預期收益率較上周持平。A股換手率和成交量高位放緩,6個月/1年/3年國債到期收益率均小幅下行。100大中城市土地成交溢價率下行,30大中城市商品房成交面積出現明顯下降。

        公用事業我國天然氣出廠價本周小幅回升。

        風險提示:產業扶持力度不及預期,宏觀經濟波動

        目錄

        01

        本周關注和核心景氣變動

        1、 行業景氣度核心變化總覽

        02

        信息技術產業

        1、 12月中國半導體銷售額同比率先轉正

        12月全球半導體銷售額持續好轉,中國地區半導體銷售額同比變動率最先轉正,其余主要國家和地區半導體銷售額同比跌幅均收窄。根據美國半導體產業協會統計數據,2019年12月全球半導體銷售額為361億美元,較去年同期下滑5.5%,跌幅較上個月收窄5.3個百分點。從細分地區來看,中國地區同比變動率最先轉正,其余所有地區跌幅均有所收窄。其中中國地區半導體銷售額為128.1億美元,同比上升0.8%,較上月改善6.8個百分點;美洲半導體銷售額為74.9億美元,同比下滑10.8%,跌幅較上月收窄11.5個百分點;亞太地區半導體銷售額為223.7億美元,同比下滑2.9%,跌幅較上月收窄5.3個百分點;日本半導體銷售額為30.4億美元,同比下滑8.3%,跌幅較上月收窄0.8個百分點;歐洲地區半導體銷售額為32億美元,較去年同期下滑7.6%,跌幅較上月縮小0.4個百分點。

       

      (責任編輯:DF064)

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