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      復工下的A股投資調研:公私募看好基本面邏輯不改

      2020年02月14日 03:15
      來源: 經濟觀察報
      編輯:東方財富網

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        A股面臨的不確定性正在消解。

        截至2月13日收盤,上證指數收于2906.07點,微跌0.71%。雖然這一點位距離春節前收盤位置的2976.53點尚存一定距離,但已較春節后的2月4日開盤的最低點累計上漲達5.81%。

        表現更加積極的是創業市場。數據顯示,創業板指2月4日以來至2月13日,已累計上漲接近15%,突破節前高點并一度逼近2100點。

        在記者采訪的多位業內人士看來,春節后一輪科技股行情主要與去年底機構對科技股的共識,以及疫情對消費、周期板塊產生影響引致虹吸效應有關。

        考慮到節后復工進度不確定性,一些分析人士仍存擔憂,不過,更多的公私募機構認為,伴隨著疫情逐步得到控制,A股市場的向好的基本面并不會改變。

        科技股連漲內情

        經歷了2月3日節后開盤首日的大跌,A股市場正在持續企穩。

        交易數據顯示,截至2月13日,上證指數自2月4日其已累計反彈達5.81%,并站穩2900點,相比之下,科技股為主的創業板市場的反彈攻勢則更加明顯。2月4日至13日,創業板指上漲已達14.97%。

        在創業板中,龍頭股的表現更加突出,這也讓創業板50指數在上述時間內的累計上漲達到了17.92%。

        華安基金對此分析認為,創業板50指數權重占比最高的行業為醫藥生物、電子、傳媒、電氣設備、計算機、通信等,科技相關產業占比超過90%,不含溫氏股份,科技屬性強,短期內受疫情影響較小,中長期投資價值高。其中,醫藥生物是第一大權重行業,占比29.6%。

        在部分業內人士看來,科技股的上漲有多重原因,其主要邏輯在于與疫情關聯度較小。

        “春節過后幾個因素帶來了科技股的上漲,首先是一些醫藥股的估值上攻,同時特斯拉、遠程辦公,衛星互聯網、光伏這幾個板塊在機構預期共識和事件帶動下不斷上揚,對整體科技股帶來了支撐?!北本┮患宜侥紮C構負責人表示,“有些事件驅動本身也和疫情有關,比如遠程辦公的火熱,一下也激起了對手機、無線耳機等相關板塊的股價上揚?!?/p>

        星石投資董事長江暉也表示,政策的大力寬松將利好成長股,而成長股中的“5G、新能源產業鏈以及醫藥生物受影響都不大”。

        廣發基金宏觀策略部認為,寬松的流動性、中期向好的行業景氣以及低基數帶來的業績反彈等三方面原因共同構筑了創業板指顯著的相對優勢。如以弱復工為基準假設,則科技成長相對優勢短期之內大概率可以延續。具體到行業層面,仍然維持電子、傳媒等科技成長類行業的推薦。

        但也有投資人士認為,復工進度的不確定,以及前期的過高漲幅,仍然有可能給科技股帶來潛在風險。

        “一些科技股年前的漲幅已經較高,存在調整的壓力,而且有些科技股是業務是2B、2C,或者和消費有著緊密的關聯,而這些科技股在此次疫情中受到的影響,有可能被市場低估了?!比A東一家券商電子行業分析師表示。

        機構看好長期邏輯

        相比之下,消費股和周期股則受到疫情影響更加明顯。

        例如機構可選消費指數較春節前仍然累計下跌達5.51%,周期性行業指數較春節前累計下跌達3.67%。

        “無論是涉及居民生活的大消費,還是地產、建筑金融、能源,這些都是非常容易受到疫情沖擊的板塊,所以短時間內的影響還會在一定程度被持續?!鼻笆鏊侥紮C構負責人表示。

        華安基金也認為:部分實體企業的節后開工受到較大影響,疊加對于實體經濟在一季度的悲觀預期,勞動力密集的行業以及和和實體經濟中的中上游行業影響較大,因此建筑、鋼鐵、機械等行業跌幅較大。

        在業內人士看來,消費股的波動反映了市場對疫情拐點的態度,并與疫情新增強度呈現出一定的負相關?!跋M股的行情應該能反應市場對疫情拐點以及變化的態度,如果消費股開始反彈,那么可能市場會認為疫情開始進一步有所緩解?!薄氨热?月4日全國新增確診開始下降,5日開始新增疑似也開始下降,那么這個之后消費股的確出現了一定程度的反彈?!?/p>

        記者發現,在全國新增確診人數不斷下降2月5日至2月12日期間,機構可選消費指數累計上漲7.89%,而在2月13日,新增確診因確診方式變化而暴增后,消費股出現了超過1.5%的下跌。

        當下的復工效果能否達到市場預期,也被機構所擔憂。廣發基金宏觀策略部就指出,從人口流動性數據上來看,弱復工的可能性較大,而這可能成為制約市場走勢的因素之一,市場短時間內可能進入盤整。

        不過,從中長期來看,更多買方機構仍然看好A股市場的中長期基本面。

        華安基金表示,從基本面來看,疫情的影響不大,這也是這些行業后續反彈的重要原因之一。

        “從目前控制的力度和舉措來看,雖然假期延長和弱復工會帶來一定程度的影響,但是這種影響仍然是有限的,長期發展方向并不會因為短期因素所打斷?!鼻笆鏊侥紮C構負責人,“而且貨幣政策有一定的調整空間,穩增長政策的不斷發力,也有助于市場緩解恐慌情緒,A股市場長期的基本面向好的趨勢沒有被改變?!?/p>

      (原標題:復工下的A股投資調研:公私募看好基本面邏輯不改)

      (責任編輯:DF387)

       
       
       
       

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