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      前海開源基金首席經濟學家楊德龍:新能源和科技是節后市場關注熱點

      2020年02月14日 08:11
      作者:楊德龍
      來源: 楊德龍宏觀策略研究
      編輯:東方財富網

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      摘要
      【前海開源基金首席經濟學家楊德龍:新能源和科技是節后市場關注熱點】整體來看,近期新能源和科技是市場關注的熱點。而值得注意的是,之前市場熱炒的疫情受益板塊,比如說抗病毒、云辦公、在線教育等跌幅較大。這其實在之前,我已經反復的給大家提示過風險,這些行業在疫情期間確實受益,并且業績可能會出現大幅的上升,但是根據估值模型,一次性的業績增長,其實不應該計入公司的估值,等疫情過去之后,口罩、防護服、抗病毒口服液的需求量都會出現大幅萎縮,對這些公司如果短期炒作過多,可能會帶來追高的風險。

        周四滬深兩市出現了震蕩回調的走勢。盤面上來看,新能源汽車、光伏等新能源板塊繼續保持強勢,而地產、水泥等基建概念板塊也出現了一定的拉升,之前熱炒的抗病毒醫藥概念股則持續出現了調整。市場個股來看,漲跌參半,賺錢效應不如前幾個交易日。

        值得注意的是在新能源汽車板塊受到資金熱炒之后,光伏板塊也受到資金的追捧,這都是新能源的兩大方向。隨著國內2020年光伏政策陸續落地,行業需求充分釋放以及行業集中度進一步提升,龍頭股的投資價值進一步提高。光伏下游市場的應用場景、商業模式不斷擴展和創新,未來的需求空間較大,所以對于光伏板塊,也可以重點關注。

        新能源汽車代替傳統燃油車是大勢所趨,在特斯拉入住國內之后,未來的產能會大幅釋放,而銷量也有望逐步的增長,特斯拉帶動了整個新能源汽車板塊的崛起。將來電動車在汽車中的占比將會不斷的提升,根據工信部的規劃,到2025年新能源汽車占總銷量要達到25%,這相對于當前每年130萬輛的銷量來說,還有很大的增長空間。新能源汽車的熱銷,是有利于拉動上游鈷鋰等金屬需求的,從而也引起了近期資金的關注。

        近期另外一個熱點的板塊是半導體板塊,全球存儲機行業今年增長超過15%,可能帶動全球半導體需求增長10%,加上行業警惕度持續上升,半導體行業在2020年將會有比較好的投資機會。半導體、芯片屬于我國在核心技術方面,需要大力發展的領域,進口替代的需求很強烈,這可能給半導體板塊的公司帶來一定的投資機會。

        整體來看,近期新能源和科技是市場關注的熱點。而值得注意的是,之前市場熱炒的疫情受益板塊,比如說抗病毒、云辦公、在線教育等跌幅較大。這其實在之前,我已經反復的給大家提示過風險,這些行業在疫情期間確實受益,并且業績可能會出現大幅的上升,但是根據估值模型,一次性的業績增長,其實不應該計入公司的估值,等疫情過去之后,口罩、防護服、抗病毒口服液的需求量都會出現大幅萎縮,對這些公司如果短期炒作過多,可能會帶來追高的風險。

        當然,疫情過去之后,像云辦公、在線教育等行業可能會有持續的發展,但是如果短期股價炒作比較高,也有可能造成一定的風險,所以建議投資者要從長期的角度去挖掘好的公司,比如說像醫藥板塊里面真正的中藥龍頭股、西藥龍頭股或者創新藥龍頭股,即使沒有疫情,他們本身也具有比較大的投資價值,這些公司就可以長期的進行配置。而一些所謂的口罩概念股、防護服概念股、抗病毒口服液概念股,這些其實更多的是短期的概念炒作,很多公司并沒有核心的競爭力,所以對這些公司的投資一定要謹慎。

        這次突發的疫情對我國一季度經濟增長可能會形成比較大的影響,但是對于經濟長期增長,對于經濟轉型升級并不會產生多大的影響,等疫情過去之后,經濟會迅速的恢復正常。這次為了防止疫情擴散,我國政府采取了果斷的措施,叫停了很多商業活動和生產活動,從而減少交叉感染的可能,減少人口的流動,取得了積極的成效。

        2月13日,國際貨幣基金組織總裁微博表示,IMF正在收集數據,以評估新型冠狀病毒對中國經濟的全面影響。他認為中國經濟最有可能出現的情況是實現V型復蘇。換句話說,受疫情的影響,中國經濟現在短暫下降后迅速恢復,對中國的總體影響相對有限,因此對世界經濟的影響也是有限的。IMF總裁的觀點和我一致,疫情對于經濟的沖擊是短暫的,我國經濟增長具有韌性,我國是產業鏈最全的一個國家,覆蓋了聯合國基本目錄所有的產業。疫情對于像餐飲服務、旅游、酒店、影院等行業形成了短期的影響,但是一旦疫情控制住,這些行業會迅速的崛起,會迅速的恢復正常。當然對于企業短期遇到的困難,也要充分的重視,幫助企業渡過難關?,F在有一些上市公司發行疫情防控債,應該就是為了解決當前經濟遇到的一些困難,再通過發行一型防控債來補充公司的營運資本,防止出現資金鏈緊張的問題,這個做法是值得肯定的。而之前央行也要求,銀行不應該對遇到疫情困難而資金鏈緊張的企業抽貸斷貸,要多支持企業的資金面需求,這樣做是有利于我國經濟盡快從疫情影響中走出來的。

        在春節開市交易之前,我就建議大家一定要堅持價值投資理念,持有優質的股票來應對市場的波動,短期之內市場可能會有一定的波動,但是從長期來看,A股市場仍然具備慢牛長牛的條件,疫情僅僅打亂了牛市的節奏,并沒有改變牛市的方向,所以建議大家對后市要有信心,積極去挖掘一些行業的龍頭股。從大方向來看,消費、券商和科技這三大方向仍然是要積極關注的方向,券商作為行情的風向標,往往是在行情出現趨勢性上漲的時候率先啟動,現在市場已經結束了恐慌性下跌階段,進入到強勁反彈階段,但是趨勢性上漲可能還要等到疫情明顯好轉,投資者信心更加強勁的時候,才能夠形成趨勢性上漲,到時候券商股也會迎來比較好的表現機會。

        值得注意的是,雖然疫情影響了資本市場短期的表現,但是新基金的銷售卻呈現出火爆的局面。一些明星基金公司和明星基金經理發行的產品,屢屢出現爆款,這也顯示出居民對于基金投資需求大幅的增加。在今年年初,銀保監會發通知,要求銀行、保險公司,多渠道引導居民儲蓄入資本市場,做價值投資和長期投資,這是一個重要的政策信號。它為居民儲蓄的流向指明了方向,也成為了資本市場走出慢牛長牛的重要推動力。未來十年是A股的黃金十年,我們要堅持價值投資,做好公司的股東,才能夠真正抓住A股市場的黃金十年。

      (文章來源:楊德龍宏觀策略研究)

      (原標題:楊德龍:新能源和科技是節后市場關注熱點)

      (責任編輯:DF064)

       
       
       
       

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